玻璃、纯碱:需求下行待产能出清,下半年或累库

【玻璃需求下行未结束,纯碱下半年或回归累库格局】玻璃需求下行周期未结束,下跌趋势未扭转,见底需玻璃产能去化。但需求走弱、成本下移时,去产能时间可能更长。产能去化后价格或快速反弹,可只要需求预期难扭转,期货盘面价格仍会受压制。 玻璃风险因素方面,终端需求不及预期、成本持续下移有下行风险;生产线冷修超预期、政策超预期有上行风险。 纯碱供应端产能未出清,长期压制仍在。需求增量空间有限,难改过剩格局,短期检修延缓库存矛盾效果减弱,终将走向产能出清。预计下半年行业回归累库格局,倒逼产能出清,库存累积会使价格上方压力增大。 纯碱风险因素方面,下游需求不及预期、浮法玻璃冷修超预期有下行风险;光伏超预期投产、产能释放受限、政策超预期有上行风险。

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